Les meilleures startups sont-elles vraiment financées pendant les mauvais moments ?

Discutez avec n’importe quel capital-risqueur de la baisse actuelle du marché et leur argument de discussion est toujours le même – les grandes entreprises sont financées pendant les périodes de ralentissement.

Mais est-ce vraiment vrai ?

Il semble étrange que lorsque l’économie ralentit et que les VC tirent sur leurs chéquiers, ils soient tout à coup capables de trier le bon grain de l’ivraie. Cependant, la théorie est que pendant les périodes difficiles, les grandes entreprises se hisseront au sommet et les investisseurs feront plus de diligence raisonnable et de travail pour les trouver.

Cela sonne bien et a un certain sens, mais est-ce que cela se joue réellement? Les grandes entreprises ont-elles obtenu les plus gros financements lorsque le marché s’est effondré pendant la crise mondiale de 2008-09 ? Ou les VC ont-ils effectivement soutenu leur juste part de lavages comme à tout autre moment ?

Une recherche rapide dans les données de Crunchabse pour les plus grands tours soulevés par les startups basées aux États-Unis entre la mi-2007 et la mi-2009 nous donne un aperçu de toutes les “grandes” startups qui ont été financées lors du ralentissement précédent.

Les 10 meilleurs tours du dernier ralentissement

Voici un bref aperçu des 10 plus gros tours de cette époque :

Les deux plus gros tours de table de cette période de 24 mois étaient deux séries D de 300 millions de dollars – l’une au studio de jeux ZeniMax et l’autre à la startup d’énergie solaire Nanosolar.

Les histoires de ces deux entreprises se sont déroulées aussi différemment qu’on peut l’imaginer.

La société de médias ZeniMax est surtout connue en tant qu’éditeur de la série de jeux Fallout et de nombreux autres jeux – et pour avoir remporté un procès contre Oculus pour violation du droit d’auteur et de la marque. Il y a moins de trois ans, Microsoft annonçait l’acquisition de ZeniMax et de toutes ses filiales pour 7,5 milliards de dollars.

L’histoire de Nanosolar s’est avérée très différente – tout comme les histoires de la plupart des entreprises solaires de cette époque (que nous aborderons plus en détail). La startup basée à San Jose, en Californie, a développé un processus de fabrication de cellules solaires imprimables à faible coût. Mais, après la crise financière, les prix des panneaux solaires en silicium cristallin ont chuté. En 2013, l’avantage concurrentiel de Nanosolar s’est évaporé et il avait licencié la plupart de ses effectifs et avait rapidement disparu.

HomeAway, basé à Austin, au Texas, vient ensuite avec le troisième tour le plus important de cette période – une série D de 250 millions de dollars. La startup a été un pionnier sur le marché de la location de vacances. En fait, il est devenu public juste après le ralentissement et a ensuite été acheté pour 3,9 milliards de dollars en espèces et en actions par Expedia. HomeAway a également fait plusieurs acquisitions, avec probablement son plus connu Vrbo.

Arriver en quatrième position n’est autre que Facebook, comme Meta s’appelait alors. La société alors axée sur les médias sociaux a levé une série C de 240 millions de dollars. Elle a également remporté le huitième tour le plus important au cours de cette période – une série D de 200 millions de dollars. La société est devenue publique en 2012 et est toujours l’une des entreprises technologiques les plus précieuses. dans le monde.

Cinquième et sixième sur la liste sont des entreprises encore avec nous aujourd’hui. La société de services financiers et de données Amherst Holdings a levé 225 millions de dollars, tout comme le fournisseur d’infrastructures de communication Zayo Group. Zayo est en fait devenu public en 2014 et a été acheté cinq ans plus tard par EQT Partners et Digital Colony Partners pour 8,2 milliards de dollars en espèces.

Le septième plus grand cycle a été soulevé par une autre société d’énergie solaire et synonyme de l’époque – mais pas pour les meilleures raisons. Solyndra a levé une série E de 220 millions de dollars pendant la récession. La startup a été saluée comme une championne de l’énergie durable et a fabriqué des cellules solaires au séléniure de cuivre, d’indium et de gallium. Cependant, après que la société a reçu une garantie de prêt de 535 millions de dollars du Département américain de l’énergie en vertu de l’American Recovery and Reinvestment Act de 2009, le gouvernement a découvert des problèmes majeurs dans les pratiques commerciales de la société et les affirmations qu’elle a faites au sujet de ses cellules. Environ deux ans plus tard, la société a déposé son bilan.

La startup qui a levé le neuvième plus gros tour ne s’en est pas beaucoup mieux tirée. Better Place, un service de recharge et de commutation de batteries pour voitures électriques, a levé une série A de 200 millions de dollars. Alors qu’elle était basée à Palo Alto, en Californie, la société a en fait ouvert sa première station de recharge en Israël en 2008. Cependant, le monde n’était pas tout à fait prêt pour bornes de recharge et voitures électriques. La société a rencontré des difficultés financières en essayant de développer son marché et avec une infrastructure de recharge et d’échange coûteuse. Elle serait en faillite en 2013.

Et enfin, le n ° 10 était le groupe d’énergie renouvelable basé dans l’Iowa. La société a levé une série C d’une valeur d’environ 125 millions de dollars en 2008. Environ quatre ans plus tard, la société est devenue publique et a prouvé qu’il existait après tout un marché pour l’énergie durable. L’année dernière, le titan de l’énergie Chevron a acheté Renewable pour environ 3 milliards de dollars.

Regarder vers l’avant

L’examen des meilleurs tours des startups basées aux États-Unis montre des succès titanesques, mais aussi des échecs colossaux qui ont fait faillite quelques années seulement après avoir effectué leurs grands tours.

Cependant, une moyenne au bâton de 0,700 est incroyable au baseball, alors peut-être que dans un ralentissement du marché, les investisseurs en capital-risque et d’autres sont vraiment capables de trouver les bonnes entreprises à choisir. Au moins pour la plupart. Si nous entrons dans un autre ralentissement massif, les investisseurs trouveront sans aucun doute également le prochain Solyndra.

Illustration : Dom Guzman