Il existe des preuves que le groupe Adani a probablement acheté sa propre vente d’actions de 2,5 milliards de dollars

Deux sociétés accusées par Hindenburg Research d’avoir aidé le groupe Adani dans son complot présumé de fraude comptable et de manipulation boursière étaient les souscripteurs de l’offre d’actions de 2,5 milliards de dollars d’Adani Enterprises lundi, qui a été brusquement annulée mercredi.

Elara Capital (India) Private Limited, une filiale de la société d’investissement basée à Londres Elara Capital, et Monarch Networth Capital, une société de courtage indienne, étaient deux des 10 souscripteurs divulgués par Adani Enterprises dans son accord d’offre pour la vente.

L’India Opportunities Fund d’Elara Capital, un véhicule offshore qui détient 3 milliards de dollars d’actions cotées en bourse dans les sociétés Adani (y compris Adani Enterprises), est l’une des “entités de stationnement d’actions” d’Adani pour contourner la réglementation indienne, selon les allégations de Hindenburg Research.

Monarch Networth Capital, une société de courtage indienne, appartient en partie à la société privée Adani Properties Private Limited depuis 2016, selon le rapport de Hindenburg. Albula, un fonds offshore identifié par Hindenburg comme mandataire d’Adani, détenait une participation de 10% dans Monarch en 2009, selon les registres de propriété cités par Hindenburg.

Selon la déclaration d’offre publiée d’Adani Enterprises, les responsabilités d’Elara Capital dans l’offre d’actions consistaient à “rédiger et approuver tout le matériel publicitaire” tandis que Monarch était chargé du “marketing non institutionnel” auprès des investisseurs.

L’effort de collecte de fonds, annoncé pour la première fois par Adani Enterprises en novembre, a été plongé dans le chaos le 24 janvier lorsque Hindenburg Research a publié son rapport de 100 pages, qui allègue un complot de plusieurs années par le groupe Adani pour commettre une fraude comptable et enrichir ses dirigeants grâce à des actions. manipulation du marché. Le groupe Adani a nié le rapport de Hindenburg et a menacé de poursuites judiciaires contre la société d’investissement américaine, mais peu de temps après la première publication de cette histoire, Adani Enterprises a annulé l’offre et a déclaré qu’elle rembourserait les investisseurs.

La société d’investissement IHC d’Abu Dhabi a sauvé l’offre avec une injection de dernière minute de 400 millions de dollars, apparemment avec un coup de pouce au téléphone de Gautam Adani lui-même. Deux autres magnats indiens, le magnat de la peinture Sajjan Jindal et le milliardaire des télécommunications Sunil Mittal, ont également souscrit à l’offre de suivi dans “une poussée de dernière minute” le Période économique et le Financial Times rapporté, citant des sources proches du dossier.

L’implication d’Elara Capital et de Monarch Networth Capital, cependant, soulève des questions quant à savoir si l’un des fonds personnels d’Adani a été déployé pour aider à atteindre l’objectif de 2,5 milliards de dollars.

“La seule façon pour Adani de résoudre ce problème est d’illustrer qui a acheté toutes les actions”, déclare Tim Buckley, ancien banquier d’investissement chez Citigroup et directeur de la société australienne Climate Energy Finance, qui étudie le groupe Adani depuis plus d’une décennie. “Ce serait ma spéculation qu’il y avait des initiés.”

Le milliardaire américain de fonds spéculatifs Bill Ackman a également exprimé son scepticisme quant à l’offre d’actions mercredi, tweeter: “Je ne trouverais pas surprenant que l’offre @AdaniOnline soit truquée avec des acheteurs affiliés.”

Le groupe Adani, Elara Capital et Monarch Networth Capital n’ont pas répondu à Forbes’ demandes de commentaires au moment de la presse.

Ramnish Kochgave, président de la banque d’investissement chez Elara Capital Plc., dont le siège est à Londres, (selon son profil LinkedIn et le site Web d’Elara) a signé au nom d’Elara Capital (India) Private Limited dans le document d’offre d’Adani Enterprises. Cette entité a été constituée dans l’État indien du Maharashtra en 2006. La société mère basée à Londres contrôle également, selon son site Internet, une deuxième entité portant le même nom, Elara Finance (India) Private Limited, qui a été constituée dans le Maharashtra en 2011.

Dans son rapport, Hindenburg Research a cité deux anciens commerçants d’Elara qui ont décrit comment ses fonds sont “intentionnellement conçus pour dissimuler leur propriété effective” et qu'”il est évident” que les directeurs d’Adani détiennent les 3 milliards de dollars d’actions détenues par l’India Opportunities Fund. “Je pense que c’est définitivement détenu par le groupe Adani… Parce que personne d’autre ne voudrait acheter”, a déclaré l’un des commerçants à Hindenburg.

Le groupe Adani a nié tout lien avec les fonds d’Elara Capital dans sa réfutation de la réponse de Hindenburg. “Les insinuations selon lesquelles ils sont de quelque manière que ce soit des parties liées aux promoteurs sont incorrectes”, a écrit le groupe.

Monarch Networth Capital, en plus d’être prétendument en partie détenue par une entité du groupe Adani, a des antécédents de relations commerciales avec la société, selon Hindenburg : En 2018, Rakesh Shah, le beau-frère de Gautam Adani, s’est associé à Monarch dans l’achat d’une compagnie aérienne. Un an plus tard, Monarch a souscrit l’offre d’obligations de 110 millions de dollars d’Adani Green Energy. Hindenburg a écrit: «Compte tenu de l’importance de maintenir la conformité SEBI, on aurait pu s’attendre à ce que le groupe Adani ait choisi des teneurs de livres expérimentés et crédibles pour gérer l’accord. Au lieu de cela, Adani Green Energy a choisi une entité qu’elle pourrait probablement influencer, voire contrôler directement. Par ailleurs, Monarch a été reconnu coupable en 2011 d’avoir participé à un stratagème de truquage du marché.

La réponse du groupe Adani à Hindenburg n’a pas nié la propriété partielle du capital de Monarch Networth, mais a déclaré qu’il s’était associé à Monarch “pour leurs références et leur capacité à exploiter le marché de détail”. Le groupe Adani a également rejeté le précédent affrontement juridique de Monarch comme une “suspension d’un mois il y a plus de dix ans” qui n’a “plus aucune pertinence”.

Les autres souscripteurs de la part de 2,5 milliards de dollars d’Adani comprenaient SBI Capital Markets, la filiale de banque d’investissement de la State Bank of India; Jefferies India Private Limited, une filiale de la banque d’investissement américaine Jefferies ; et diverses institutions financières indiennes. Les banques de Wall Street qui ont négocié les offres de dette libellées en dollars du groupe Adani ces dernières années n’ont pas participé en tant que preneurs fermes.

L’histoire a été mise à jour à 12 h 34 HE pour refléter l’annulation par Adani Enterprises de sa vente d’actions.